视觉我国

叶斯琦

2

假如不看美元,你或许要错失近期出资的重要主线了。

自4月以来,美元指数体现亮眼。4月1日美元指数为97.2437,4月25日美元指数冲高至98.1789,涨幅达0.96%。5月3日,美元指数为97.4611。

如同涨幅不大?在高杠杆的外汇商场,这样的涨幅意味着,假如做错了方向,满足爆仓好几回了。

4月以来美元指数走势

谁推进了美元增值行情?

推进美元增值的,首要仍是美国经济根本面。中信证券分明研讨团队剖析称,企业和出资方面,3月耐用品订单体现抢眼;通胀方面,压力不大,3月CPI、PPI整体平稳;消费方面,3月零售出售环比增加显着;房地产方面,3月美国房地产商场喜忧参半。受以上要素影响,4月美元指数在4月4日-5日、11日、18日以及23日-25日呈现比较显着的上涨。

兴业研讨公司剖析以为,美元指数创下近两年新高,其背面是欧元区经济持续下滑和美国经济稳健,把商场的买卖逻辑拉回了根本面分解。一起,10年期美债收益率呈现反弹,收益率曲线有所修正;而10年期德债收益率月中的反弹在月末被抹平,因而利差也成为助力美元走强的要素。

短期来看,美联储成为美元多头的意外之喜。美联储周三宣告将联邦基金利率方针区间保持在2.25%至2.5%不变,契合商场预期。但美联储主席鲍威尔在当天的新闻发布会上表明,现在美联储的方针态度是“适宜的”,没有加息或降息的必要。最近的低通胀压力或许仅仅“暂时的”。这打破了商场的降息梦想,带动美元走强。

一位私募基金司理剖析以为,短期来看,美元指数走强,一是因为美国宏观经济数据超预期,包含一季度实践GDP、3月耐用品订单、3月零售出售、初次请求赋闲救助人数等数据较好;二是美国上市公司2018年年报赢利遍及好于预期,美国阑珊逻辑被证伪;三是油价持续上升。中期来看,美元和非美钱银利差反向拉大,也促进了美元指数走强。

美元将走向何方?

从前史走势来看,5月美元走强的概率很高。

据彭博计算,在曩昔10年中,彭博美元即期指数(Bloomberg Dollar Spot Index)有8年都在5月呈现上涨,均匀涨幅到达1.5%,是全年体现最为微弱的月份。摩根大通以为,这首要源于5月美国经济数据的季节性微弱体现。

兴业研讨公司以为,美国经济阑珊的逻辑已被逐步证伪,而欧元区经济的疲软尚无显着改进,根本面分解下美元指数仍将保持强势,不扫除持续改写高点的或许。

中信证券分明研讨团队也以为,欧元区未来仍将面对较大下行压力,欧元体现疲弱态势或将连续。从欧元区制造业PMI和欧元兑美元汇率来看,欧元汇率或仍将持续下行,在欧元走弱预期下,美元未来走强几率上升。

强美元下怎么装备财物?

当然是做多美元了。但关于大多数出资者而言,做多美元面对着杠杆、额度等方面的约束。那么其他方法呢?

业内人士指出,从长周期来看,在强美元期间,大类财物将大概率呈现如下体现——

股票:发达国家股票牛,新式商场股票熊

债券:发达国家债券牛,新式商场债券分解

大宗产品:跌落

贵金属价格:跌落

大类财物装备方面,上述私募基金司理也表明,假如美元指数持续走强,且人民币兑美元不会大幅价值降低,如下大类财物装备的主张可参阅:

右侧买卖方面,一是买标普500ETF,并做多VIX相关衍生品对冲;二是做空欧洲轿车股,做多美国轿车股;三是做空大宗产品和黄金,背靠66美元/桶做空NYMEX原油期货;四是做空资源出口型新式商场的股票或地产;五是买入我国的航空股、造纸股等。

左边买卖方面,一是逢跌落买进有根本面支撑的根本金属期货,比方铜等;二是买入持久期美债。

A股出口类板块有望获益

中短期来看,A股方面,汇率与股市的联动值得重视。从4月上证指数及汇率走势来看,美元兑人民币汇率由4月22日的6.7125上行至26日的6.7381,上证指数由3215.04点下行至3086.4点,联动效应显着。

分明债券研讨团队以为,汇率与股市的相关性值得重视。前期因为经济超预期复苏,钱银方针现已呈现了微调,假如汇率短期压力加大,那么钱银方针有或许愈加慎重,所以4月底、5月初的流动性环境存在必定的不确定性,提示出资者重视。

另一私募人士亦表明,今年以来A股走强,与较为宽松的流动性密不可分。假如流动性环境收紧,商场动摇或许加大。

板块方面,在美元走强的布景下,A股中出口类板块有望获益,包含电子元器件、家具、纺织服装、轮胎、港口航运和机械设备等职业可重视。

作者:我国证券报

声明:该文观念仅代表作者自己,搜狐号系信息发布渠道,搜狐仅供给信息存储空间服务。

推荐阅读